碳酸锂继续跌！天齐锂业去年业绩翻十倍，股价跌逾四成，未来“路在何方”？

本文来源：时代周报 作者：特约记者 雨辰

(资料图片仅供参考)

净利润直接翻十倍，不得不说，天齐锂业（002466.SZ）这份“成绩单”十分耀眼，但其股价却与业绩走向了相反的方向。

近日，天齐锂业披露2022年年报，报告期内，公司实现营业总收入404.49亿元，同比增加427.82%；实现归母净利润241.25亿元，同比增长1060.47%，拟每10股派发红利30元（含税）。

分季度来看，天齐锂业Q3的净利润为56.54亿元，环比下降19.23%，Q4净利润为81.43亿元，环比又上涨44.03%，整体与2022年锂价走势相符。

图片来源：天齐锂业2022年年报

对于业绩增长的原因，天齐锂业表示，主要因素包括全球新能源汽车景气度提升，下游需求的持续走高、重要联营公司2022年度业绩大幅增长以及公司所持SES Holdings Pte. Ltd股权因被动稀释导致长期股权投资被动处置产生的投资收益。

3月31日，时代周报记者就业绩相关问题给天齐锂业董秘张文宇发送了采访邮件，截至发稿，对方尚未回复。

业绩大增，股价大跌

“为什么业绩这么好，股价却跌成这样？”这是年报季以来，新能源赛道的股民们面临着的共同疑惑，天齐锂业也在此行列中。

2022年，受益于新能源产业的快速发展及锂产品的价格上涨，天齐锂业的两大业务均实现大幅增长。其中，锂矿业务实现营收154.39亿元，同比增长483.90%；锂化合物及衍生品实现营收250.09亿元，同比增长398.41%。

与此同时，受去年全年高位锂价的影响，天齐锂业锂化合物的毛利率更是高达85.85%，在全行业处于领先水平。

但是，天齐锂业在二级市场方面的表现却并不乐观，不到九个月的时间里，其股价便近乎“腰斩”。

对此，网友直言，“去年的业绩，前两年的股价已经充分表现过了，炒股炒的是未来……”

图片来源：天齐锂业股吧

2022年7月6日，天齐锂业曾经历过148.57元/股的阶段性高位，此后股价便持续震荡下行。

截至2023年4月3日收盘，天齐锂业以上涨6.05%报收80.09元/股，当前市值为1314亿元，较去年7月初的阶段性高点缩水约46%。

事实上，不止天齐锂业，整个新能源板块的股票在去年7月后均呈现下跌趋势。究其原因，星图金融研究院曾发文表示，包括但不限于新能源车国补政策的退出、上游原材料价格的暴涨导致下游需求的下降，以及2022年行业增速下滑的高基数效应。

进入2023年，上游碳酸锂的价格遭遇“大跳水”，至今仍未见底，而天齐锂业的未来也随着锂价的波动显得有些扑朔迷离。

碳酸锂价格继续走跌

上海钢联数据显示，4月3日，部分锂电材料报价下跌，电池级碳酸锂跌12500元/吨，均价报23.25万元/吨，而在两周前的3月16日，这个数字还是33.3万元/吨，仅两周时间，电池级碳酸锂又跌去10万元。

4月2日，在中国电动汽车百人会论坛(2023)上，孚能科技董事长王瑀表示，“碳酸锂实际成本在3万元/吨左右，预计价格还会进一步下降，未来下探到每吨10万元以下也不是不可能。”

赣锋锂业董事长李良彬也曾直言，“锂产品的周期性非常明显，有20万元的昨天，也可能迟早有4万元的明天。”

从产能端来看，天齐锂业目前现有锂化工产品产能6.88万吨/年，已宣布的规划锂化工产品产能超过11万吨，未来五年战略规划年产能为30万吨；锂精矿方面，格林布什锂矿目前的建成产能为162万吨/年，2025年至化学级3号加工厂投入运营后，规划产能将超过210万吨/年。

对于不断下探的锂价，天齐锂业在年报中提到了可能面临的相关风险，表示锂价的下降可能对公司的业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响，包括但不限于客户不愿按约履行承诺、营业收入及盈利能力降低、资产减值等风险，如锂产品的生产不再具有经济可行性，则可能会减产或停产。

隆众资讯分析师曲音飞告诉记者，进入2023年，碳酸锂需求恢复情况不及预期，终端以去库存为主，行业整体采买仍显冷清，锂盐厂库存累库明显，行业供给充裕，现货市场资源端价格有多下调，成本支撑显弱，价格将继续下跌。同时表示，“自有矿公司相对外采、长协企业，成本相对较低，但价格持续下跌也将影响企业利润。”

浙商证券分析师施毅于3月16日在研报中表示，天齐锂业具有极低的生产成本和稳定、大量、优质的精矿来源，公司在顺周期时能够充分受益于行业的景气度，给业绩带来较大的弹性，逆周期时，也可以凭借极低的生产成本度过行业“寒冬”。

3月31日的业绩说明会上，天齐锂业表达了对新能源行业未来发展的信心。“从需求来看，我们对新能源行业的长期发展有信心。尽管锂价存在周期性的价格波动风险，但下游终端特别是新能源汽车和储能产业未来的高成长预期、有关政策的倾斜是客观存在且可合理预期的，因此从中长期来看，公司认为锂行业基本面在未来几年将持续向好。”

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